Российский фондовый рынок, продемонстрировавший в 2009 году бурный рост, продолжит восстанавливаться и в 2010 году, уверены аналитики инвесткомпаний. В целом эксперты ждут замедления темпов роста, но по особенно оптимистичным оценкам индекс РТС может достигнуть и исторического максимума в 2500 пунктов.
Рынок акций РФ завершил год на подъеме вместе с мировыми фондовыми площадками и нефтью, индекс ММВБ на последних коротких в уходящем году торгах превысил 1370 пунктов. Индекс ММВБ поднялся до 1370,01 пункта, индекс РТС вырос до 1444,61 пункта. За 2009 год индекс РТС взлетел на 128,6% (с уровня 631,89 пункта), индекс ММВБ – на 121,1% (с отметки 619,53 пункта).
Лидерами роста среди «фишек» в уходящем году стали привилегированные акции Сбербанка России, подорожавшие в 7,6 раза, или на 660% (с 9,08 руб. до 69 руб.). Обыкновенные акции Сбербанка выросли на 263,7% (с 23 до 83,65 руб.).
Нефть к концу года приблизилась к отметке $80 за баррель WTI. Повышение стоимости нефти по итогам уходящего года может достигнуть 78% и стать максимальным за последние 10 лет. С 1999 года нефть подорожала втрое.
Американский фондовый индекс S&P 500 с начала года вырос на 25%. Его увеличение по итогам уходящего года может стать наибольшим за последние шесть лет. В прошлом году индекс обвалился на 38%.
Таким образом, фондовые рынки входят в новый год на оптимистичной ноте. И тенденция роста экономики и рынков, по мнению большинства экспертов, сохранится в 2010 году. Так, по оценкам аналитиков Банка Москвы, в 2010 году мировая экономика будет уверенно восстанавливаться, но предкризисные уровни достигнуты не будут. Доллар будет оставаться слабым, а цены на сырьё высокими. В то же время никаких коллапсов не произойдет: среднегодовой курс евро к доллару составит $1,5 за евро.
Центральные банки, по мнению экспертов Банка Москвы, не будут спешить с повышением процентных ставок. Если Федеральная резервная система (ФРС) США и начнет повышать ставку, то не ранее осени. Инфляционные опасения в течение года будут нарастать и в какой-то момент приведут к серьезной коррекции на фондовых рынках (возможно, это произойдет уже весной).
В то же время возвращение мировых фондовых рынков на предкризисные уровни маловероятно. Если это произойдет, то будет скорее напоминать пузырь.
При текущих ценах на нефть рубль продолжит укрепляться. По прогнозу Банка Москвы, курс доллара к рублю на конец 2010 года составит 27,5 руб./$, российская экономика вырастет на 7%, инфляция снизится до 5,5%, восстановление внутреннего спроса может оказаться более сильным, чем прогнозируется сейчас. Цель рынка акций по индексу РТС на конец 2010 года – 1800 пунктов, возможно достижение этого уровня уже весной. Топ-рекомендациями на рынке акций являются: в «голубых фишках» – «Газпром», «ЛУКОЙЛ», Сбербанк, «Евраз Холдинг», «ФСК ЕЭС»; во «втором эшелоне» – «НОВАТЭК», «Распадская», «Северсталь», «МРСК Холдинг», «ОГК-4».
Все макропрогнозы Банка Москвы базируются на предположении о сохранении цен на нефть в ближайшие 2-3 года в диапазоне $75–85 за баррель.
По мнению аналитиков ФЦ «Инфина», 2010 год будет годом активного поиска путей выхода из мирового финансового и экономического кризиса. Острота нарастающих проблем снова заставит правительства ведущих стран принимать вынужденные и жесткие меры, но именно это обострение проблем поможет вывести на кардинальные структурные решения и сделать год переломным. В российской экономике 2010 год станет годом осознания необходимости обновления и перемен, началом реализации назревших структурных реформ.
Эксперты полагают, что фондовые индексы будут консолидироваться в широком диапазоне в условиях их повышенной волатильности («русские горки»). Рост на фондовых рынках может быть продолжен еще какое-то время (ориентировочно до второго квартала), в результате чего на графиках фондовых индексов в этот период будет сформирована разворотная конфигурация. Май – август – наиболее критичный период с высокой вероятностью повторения экономического спада и глубокой коррекции фондовых индексов с последующим восстановлением рынков осенью.
Индекс РТС, по мнению экспертов ФЦ «Инфина», будет двигаться в диапазоне 1100–1800 пунктов, среднее значение – 1500 пунктов.
Факторами роста являются: сохранение повышательных ценовых трендов на мировых фондовых рынках на фоне восстановления мировой экономики и проводимой мягкой кредитно-денежной политики ведущих ЦБ; стимулирование внутреннего потребительского спроса за счет повышения зарплат и пенсий; замедление темпов инфляции; снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ и рост доступности кредитов.
В случае реализации сценария широкой консолидации лучшие перспективы получат акции, отличающиеся высокой ликвидностью и составляющие основу портфелей институциональных инвесторов. В их числе вне конкуренции основные индексные тяжеловесы – акции «Газпрома», Сбербанка и «ЛУКОЙЛа», инфраструктурные компании (энергетика, системообразующие сетевые коммуникации, транспорт и транспортное строительство) с гарантированными источниками финансирования, а также фармацевтика и здравоохранение, пищевая промышленность, полагают аналитики ФЦ «Инфина».
Аналитики УК «Уралсиб» сохраняют оптимистичный взгляд на рынок акций в 2010 году, полагая, что опережающий рост развивающихся рынков может вывести индекс РТС к уровню 2500 пунктов (уровень исторического максимума).
В 2009 году российский рынок акций взлетел на 130%, и вполне естественно, что нынешние цены многим кажутся высокими. К тому же динамика фондовых рынков, как обычно, опережает ситуацию в реальном секторе, а восстановление российской экономики происходит с запаздыванием относительно мировой – в силу нашей сырьевой ориентации. В такой ситуации мало у кого хватает смелости дать реально позитивный прогноз. Сознательно и подсознательно инвесторы боятся высоты, и этот страх нужно использовать. О рисках уже больше года рассказывают сотни разных источников, но большинство из российских участников за это время уже хорошо подготовилось к негативному сценарию. А вот по-настоящему позитивный сценарий остается для многих сюрпризом. Поэтому риск упустить прибыль по-прежнему перевешивает риск убытков, полагают в «Уралсибе».
Даже после рекордной доходности 2009 года стартовая позиция остается весьма выгодной для фондового рынка на несколько лет вперед. Сильный рост экономики при низких процентных ставках – это лучшее сочетание стимулов к повышению котировок.
Эксперты ИК «Финам» также с уверенностью смотрят в 2010 год после преодоления экономикой наиболее острой фазы глобального кризиса в 2009 году и ожидают развития процессов восстановления в экономике. В условиях сохранения низких процентных ставок и ускорения темпов роста экономик развивающихся стран интерес инвесторов продолжит смещаться в пользу развивающихся рынков, и российский рынок не останется в стороне.
Аналитики «Финама» прогнозируют стабилизацию валютного курса рубля, небольшое замедление инфляции и отмечают 30-процентный потенциал роста рынка акций.
Базовый целевой уровень индекса РТС на конец 2010 года составляет 1850 пунктов. По оптимистичному сценарию «Финама» индекс РТС достигнет уровня 2050 пунктов, а по пессимистичному – снизится до 1350 пунктов.
Среди главных бенефициаров развития процесса восстановления экономики аналитики «Финама» выделяют банки и производителей базовых металлов, которые способны значительно улучшить финансовые результаты в 2010 году. Также рекомендуется инвесторам сохранять позиции в одном из наиболее дешевых по впередсмотрящим мультипликаторам и сильно отставшем от рынка нефтегазовом секторе – акциях «Газпрома» и «ЛУКОЙЛа».