Движение котировок ак-
ций «второго эшелона» на
прошлой неделе имело сме-
шанную динамику. В начале
недели рынок умеренны-
ми темпами восстанавливал
утраченные ранее позиции.
Индекс РТС-2 достигал зна-
чений выше 1928 пунктов.
Локомотивом движения
рынка выступили бумаги
энергетического сектора на
фоне успешного размещения
акций допэмиссии ОГК-3.
На аукционе, прошедшем 9
марта, «ГМК «Норильский
никель» согласилась запла-
тить $3.1 млрд. за 37.9% акций
ОГК-3, или около $0,17 за ак-
цию. Таким образом, гене-
рирующие ко-мпании полу-
чили новый ориентир – $621
за киловатт установленной
мощности, что значительно
выше среднего по сектору
уровня $541/кВт. Благодаря
этому на рынке произошел
всплеск спроса на генерирую-
щие компании. Большинство
акций ОГК и ТГК в понедель-
ник подорожали на 2-8%. Од-
нако уже на следующий день
начали свое коррекционное
движение вниз.
В среду российский ры-
нок имел шансы повторить
нечто подобное обвалу 5
марта, однако этой участи
избежал. Тогда индекс РТС
рухнул почти на 5%, в эту
среду снижение составило
чуть более 2%, индекс «вто-
рого эшелона» РТС-2 поте-
рял и того меньше – около
1.5%. Основное негативное
влияние оказала ситуация на
мировых фондовых рынках,
резкое падение котировок
на которых спровоцировали
опасения насчет ухудшения
положения в сфере ипотеч-
ного кредитования в США.
Ассоциация ипотечных бан-
ков США (Mortgage Bankers’
Association) опубликовала
отчет, согласно которому
доля просроченных ипотеч-
ных кредитов в IV квартале
2006 года выросла до мак-
симального уровня за три с
половиной года (4,95%). Это
создает опасения по поводу
сохранения падения продаж
на первичном рынке жилья,
что может стать причиной
более значительного замед-
ления экономики США. Рас-
продаже на американских
биржах подверглись акции
финансовых и строительных
компаний. Объем торгов пре-
высил на 25% среднедневной
показатель за последние три
месяца.
В таких условиях негатив-
ную динамику в среду про-
демонстрировали котиров-
ки практически всех акций.
В большей степени волна
коррекции затронула бума-
ги энергетического сектора,
которые показали стреми-
тельный рост в понедель-
ник. Исключение составили
акции «АвтоВАЗа», на кото-
рые появился ажиотажный
спрос после новостей о воз-
можной скорой ликвидации
перекрестной структуры
собственности завода. По
сообщению «Ведомостей»,
схема предполагает превра-
щение 66,5% голосующих ак-
ций «АвтоВАЗа», которыми
сейчас владеют «дочки» за-
вода, в казначейские с после-
дующим погашением. Такая
схема очень привлекательна
для инвесторов. Ликвидация
казначейских акций приве-
дет к техническому увеличе-
нию справедливой стоимо-
сти акций. Обыкновенные
акции автозавода за два дня
выросли более чем на 13%, а
котировки привилегирован-
ных взлетели на 32%.
В четверг российский фон-
довый рынок отыграл боль-
шую часть предыдущего па-
дения. Индекс РТС-2 закрыл-
ся на отметке 1918.28 пункта.
Среди корпоративных
новостей следует отметить
следующие. «Балтика» опу-
бликовала хорошие резуль-
таты за 2006 год по МСФО.
Чистая прибыль «Балтики»
за отчетный период соста-
вила 330.9 млн. евро, что на
42.2% выше показателя 2005
года. Рост валовой прибыли
составил 29%, увеличившись
до 931.8 млн. евро, операци-
онная прибыль увеличилась
на 40.8% – до 427.1 млн. евро.
Выручка компании выросла
на 20.8% по сравнению с 2005
годом и составила 1739.5 млн.
евро. За год компания до-
билась роста операционной
рентабельности с 21.1% до
Распродаже на американских
биржах подверглись акции
финансовых и строительных
компаний. Объем торгов
превысил на 25% среднедневной
показатель за последние три
месяца.
24.6%. Ключевым событием,
позволившим добиться ито-
говых результатов по году,
можно назвать завершивше-
еся объединение российских
активов Baltic Beverage Holding
– «Балтики», «Пикры»,
«Ярпива» и «Вены». Синер-
гетический эффект от объ-
единения системы закупок
оценивается в $80 млн., при
этом в 2007 году этот показа-
тель может увеличиться до
$100 миллионов. Реакция ин-
весторов была положитель-
ной: в четверг акции «Балти-
ки» подорожали на 10%.
15 марта НОВАТЭК сооб-
щил о повышении доказан-
ных запасов газа и жидких
углеводородов в 2006 году на
2%, до 4.66 млрд. б.н.э., а запа-
сов категории 2Р (доказанные
и вероятные) – на 1%. В этих
данных уже учтен объем
производства в 2006 году на
уровне 206 млн. б.н.э. Коэф-
фициент замещения соста-
вил, таким образом, 144% на
уровне доказанных запасов
и 143% – на уровне запасов
2Р, что является очень силь-
ным показателем. Запасы
жидких углеводородов про-
демонстрировали заметный
рост (8% – доказанные, 5%
– доказанные и вероятные).
Уверенный рост доказанных
запасов газа (2% в годовом
сопоставлении против 1%
для запасов 2Р) также явля-
ется позитивным фактором.
Стоит отметить, что доля до-
казанных запасов в запасах
2Р повысилась на конец 2006
года до 63 процентов с 62% в
2005 году и 61% в 2004 году.
Эта тенденция также вы-
зывает оптимизм. Прирост
запасов также поддержива-
ет точку зрения о том, что
компания может добиться в
среднесрочной перспективе
более высоких темпов роста.
Совет директоров РАО
«ЕЭС России» должен рас-
смотреть окончательную
структуру МРСК в марте-
апреле 2007 года, сообщи-
ло агентство «Интерфакс»
со ссылкой на менеджмент
РАО. Предлагаемая конфи-
гурация предусматривает
создание 11 МРСК (за ис-
ключением сетевых распре-
делительных компаний на
Дальнем Востоке). Данная
новость является положи-
тельной для всего сегмента
распределительных сетевых
компаний, так как она по-
зволяет надеяться на скорое
начало консолидации сек-
тора. Консолидация должна
повысить ликвидность бумаг
сектора и стать основанием
определенной премии.