Российский фондовый рынок продолжил восстанавливать утраченные позиции в ходе коррекции в начале месяца. По итогам прошлой недели индекс РТС прибавил 1.1%, закрывшись в пятницу на отметке 1935.72 пункта. Повышение стоимости акций происходило на фоне сильного подъема цен на нефть, которые традиционно оказывают решающее воздействие на российский рынок. Рост цен на нефть начался еще 20 марта в результате постепенного обострения ситуации вокруг иранской ядерной программы и введения новых санкций против Исламской республики. Если 20-го числа нефть марки WTI колебалась на уровне около $57.5 за баррель, то 30 марта она была зафиксирована на отметках выше $66. Таким образом, рост составил 15%. Одной из причин такого быстрого повышения цены на нефть стало задержание иранскими властями британских моряков. Пока данный вопрос не урегулирован, игроки на повышение на рынке нефти имеют в руках очень хороший козырь для постоянного «подпитывания» цен на нефть.
Котировки ликвидных акций показали разнонаправленную динамику. В лидерах повышения оказались акции «ЛУКОЙЛа», которые подросли на 2.6%. Рынок с интересом ожидает предстоящую 24 апреля публикацию отчетности нефтяной компании. Благодаря благоприятной конъюнктуре «лучше рынка» выглядели и акции «Сургутнефтегаза», рост котировок которых составил 1.2%.
Акции «Норильского никеля» на прошлой неделе были относительно стабильны, и они повысились всего на 1%. По всей видимости, невысокий прирост бумаг металлургического комбината был связан с относительной стабилизацией цен на металлический никель.
Котировки акций «Газпрома» колебались в коридоре между 267 и 275 рублями, а значение на закрытие в пятницу составило 271 рубль, что соответствует приросту 0.7%. Рост акций «Газпрома» мог несколько сдерживаться заявлением министра нефтяной промышленности и энергетики Норвегии Одда Эноксена, которое он сделал в четверг. В нем он отметил, что у Норвегии отсутствует заинтересованность в присоединении к картелю стран – производителей газа. Напомним, что в феврале президент России Владимир Путин назвал «газовый ОПЕК» интересной идеей.
Аутсайдером недели стали акции «Транснефти», которые потеряли 3.6%. Инвесторы негативно отреагировали на обнародованную отчетность компании. Неконсолидированная чистая прибыль «Транснефти» по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) составила в 2006 году всего $132 млн., что на 24% меньше, чем в 2005 году. Компания ожидала, что чистая прибыль в 2006 году будет примерно на том же уровне, что годом ранее, и объяснила снижение непредвиденными расходами на изменение маршрута трубопровода Восточная Сибирь – Тихий океан. «Транснефть» рассчитывает дивиденды, исходя из неконсолидированной прибыли по РСБУ. Это говорит о том, что дивиденды составят всего $8.7 на привилегированную акцию, а дивидендная доходность – 0.6%, как и в 2005 году. Тот факт, что «Транснефть» упорно избегает справедливого распределения прибыли посредством дивидендных выплат (ожидается, что неконсолидированная прибыль компании по международным стандартам финансовой отчетности составит в 2006 году $2.4 млрд.), является негативным моментом, который, правда, в значительной степени уже отражен в цене акций «Транснефти».
Среди основных корпоративных событий прошлой недели можно отметить приобретение компанией «Роснефть» 9.44% собственных акций, которые ранее принадлежали компании ЮКОС. Как известно, в отношении ЮКОСа сейчас реализуется процедура конкурсного производства. На аукционе в рамках распродажи активов ЮКОСа дочерняя компания «Роснефти» – «РН-Развитие» – подала самую высокую заявку в размере $7.6 млрд. (197.8 млрд. рублей), что лишь на 1% выше стартовой цены – $7.52 млрд. Таким образом, «Роснефть» приобрела собственные акции с дисконтом в 10% к их текущей рыночной стоимости. Это можно считать позитивным фактором для «Роснефти», несмотря на то что раньше дисконт был выше – 20% (сокращение дисконта связано с тем, что динамика акций «Роснефти» в последнее время отставала от рынка). С другой стороны, такой результат аукциона ожидался рынком, поэтому можно считать его нейтральным для оценки стоимости компании. Предполагается, что нефтяная компания купленные акции намерена использовать как платежное средство при покупке активов в России и за рубежом.
В дальнейшем внимание инвесторов будет сфокусировано на ситуации в регионе Ближнего Востока. Напряженность вокруг Ирана нарастает, соответственно военная премия в ценах на нефть увеличивается. Если вспомнить опыт прошлого лета, то на опасениях срыва поставок из-за нестабильности на Ближнем Востоке (Ливано-Израильский конфликт) цены на нефть выросли до рекордных $78.4 за баррель. При этом ни Ливан, ни Израиль не являются хоть сколько-нибудь значимыми игроками на рынке нефти. Соответственно, если мы увидим развитие конфликта мирового сообщества со вторым по величине производителем нефти в ОПЕК, цены на нефть могут пойти на новые рекорды. В то же время ослабление ситуации вокруг иранской программы способно вернуть цены на нормальный уровень в $60 за баррель. Но это более далекая перспектива. В ближайшую неделю российский фондовый рынок будет получать от нефтяных цен серьезную поддержку, поскольку, с высокой долей вероятности, они будут выше $65 за баррель. Подобная ситуация наиболее благоприятна будет для бумаг нефтегазового сектора.